2021-03-16 17:00:32

План масштабирования углеродных рынков для решения климатических проблем

Все больше и больше компаний берут на себя обязательство помочь остановить изменение климата, максимально сократив собственные выбросы парниковых газов. Тем не менее, многие предприятия осознают, что не могут полностью устранить выбросы или даже уменьшить их так быстро, как им хотелось бы. Эта задача особенно сложна для организаций, которые стремятся к достижению нулевых выбросов, что означает удаление из воздуха столько парниковых газов, сколько они «вложили» в него. Многим придется использовать углеродные кредиты для компенсации выбросов, от которых они не могут избавиться другими способами. По оценкам Целевой группы по масштабированию добровольных углеродных рынков (TSVCM), спонсируемой Институтом международных финансов (IIF) при поддержке McKinsey, спрос на углеродные кредиты может вырасти в 15 или более раз к 2030 году, до 100 раз к 2050 году. В целом рынок углеродных кредитов может вырасти до 50 миллиардов долларов в 2030 году.

Рынок углеродных кредитов, приобретаемых добровольно (а не в целях соблюдения правил), важен и по другим причинам. Добровольные углеродные кредиты направляют частное финансирование на проекты по борьбе с изменением климата, которые в противном случае не сдвинулись бы с мертвой точки. Эти проекты могут иметь дополнительные преимущества, такие как защита биоразнообразия, предотвращение загрязнения, улучшение здоровья населения и создание рабочих мест. Углеродные кредиты также поддерживают инвестиции в инновации, необходимые для снижения стоимости появляющихся климатических технологий. А расширение добровольных углеродных рынков будет способствовать мобилизации капитала, где существует наибольший потенциал для экономических проектов по сокращению выбросов на основе природных ресурсов.

Учитывая спрос на углеродные кредиты, который может возникнуть в результате глобальных усилий по сокращению выбросов парниковых газов, очевидно, что миру потребуется добровольный углеродный рынок, который будет большим, прозрачным, поддающимся проверке и экологически устойчивым. Однако сегодняшний рынок фрагментирован и сложен. Оказалось, что некоторые кредиты представляют собой сокращения выбросов, которые в лучшем случае были сомнительными. Ограниченные данные о ценах затрудняют покупателей в вопросе, платят ли они справедливую цену, а для поставщиков – управлять риском, который они принимают на себя, финансируя и работая над проектами по сокращению выбросов углерода, не зная, сколько покупатели в конечном итоге будут платить за углеродные кредиты. В этой статье, основанной на исследовании McKinsey для нового отчета TSVCM, мы рассматриваем эти проблемы и то, как участники рынка, устанавливающие стандарты организации, финансовые учреждения, поставщики рыночной инфраструктуры и другие группы могут решить их для расширения масштабов и роста добровольного углеродного рынка.

Углеродные кредиты могут помочь компаниям достичь своих целей в области изменения климата

В соответствии с Парижским соглашением 2015 года почти 200 стран одобрили глобальную цель ограничения роста средней температуры на 2,0 градуса Цельсия по сравнению с доиндустриальным уровнем, а в идеале - 1,5 градуса. Для достижения цели в 1,5 градуса потребуется, чтобы глобальные выбросы парниковых газов были сокращены на 50% от текущего уровня к 2030 году и сведены к нулю к 2050 году. Все больше компаний присоединяются к этой повестке дня: менее чем через год количество компаний с нулевыми обязательствами увеличилось вдвое – с 500 в 2019 году до более 1000 в 2020 году.

Для достижения всемирной цели «нулевой показатель» компаниям необходимо будет максимально сократить свои собственные выбросы (в то же время измеряя и сообщая о своем прогрессе, чтобы добиться прозрачности и подотчетности, которых все больше и больше хотят инвесторы и другие заинтересованные стороны). Однако для некоторых компаний сокращение выбросов с использованием современных технологий является непомерно дорогостоящим, хотя со временем стоимость этих технологий может снизиться. А на некоторых предприятиях определенные источники выбросов невозможно устранить. Например, производство цемента в промышленных масштабах обычно включает химическую реакцию, кальцинирование, на которое приходится значительная доля выбросов углерода в цементной отрасли. Из-за этих ограничений путь сокращения выбросов к целевому показателю потепления на 1,5 градуса фактически требует «отрицательных выбросов», которые достигаются за счет удаления парниковых газов из атмосферы.

Достижение целевого показателя потепления на 1,5 градуса может потребовать большого количества отрицательных выбросов, в том числе с использованием углеродных кредитов.

Покупка углеродных кредитов – это один из способов для компании решить проблему выбросов, которые она не может устранить. Углеродные кредиты – это сертификаты, подтверждающие количество парниковых газов, которые не попадают в воздух или удаляются из него. Хотя углеродные кредиты использовались десятилетиями, добровольный рынок углеродных кредитов значительно вырос в последние годы. По оценкам McKinsey, в 2020 году покупатели отказались от квот на выбросы углерода примерно на 95 млн. чел/тонн эквивалента углекислого газа (MtCO2e), что более чем в два раза больше, чем в 2017 году.

По мере увеличения усилий по декарбонизации мировой экономики спрос на добровольные углеродные кредиты может продолжать расти. Основываясь на заявленном спросе на углеродные кредиты, прогнозах спроса от экспертов, опрошенных TSVCM, и объеме отрицательных выбросов, необходимых для сокращения выбросов в соответствии с целью потепления на 1,5 градуса, McKinsey оценивает, что годовой глобальный спрос на углеродные кредиты может достигнуть до от 1,5 до 2,0 гигатонн диоксида углерода (ГтCO2) к 2030 году и до 7-13 ГтCO2 к 2050 году. В зависимости от различных ценовых сценариев и лежащих в их основе движущих факторов, размер рынка в 2030 году может составить от 5 до 30 млрд. долларов на нижнем уровне и более 50 млрд. долларов на верхнем уровне.

Эти проблемы огромны, но не являются непреодолимыми. Можно было бы укрепить методологии проверки и упростить процессы проверки. Более четкие сигналы спроса помогут поставщикам больше доверять своим проектным планам и побудят инвесторов и кредиторов предоставить финансирование. И всем этим требованиям можно было бы удовлетворить за счет тщательного развития эффективного крупномасштабного добровольного углеродного рынка.

Создание эффективного добровольного углеродного рынка потребует согласованных усилий по ряду направлений. В своем отчете TSVCM определила шесть областей, охватывающих цепочку создания стоимости углеродного кредита, где действия могут поддержать расширение добровольного углеродного рынка.

Сегодняшнему добровольному углеродному рынку не хватает ликвидности, необходимой для эффективной торговли, отчасти потому, что углеродные кредиты очень неоднородны. Каждый кредит имеет атрибуты, связанные с базовым проектом, например тип проекта или регион, в котором он был реализован. Эти атрибуты влияют на стоимость кредита, поскольку покупатели по-разному оценивают дополнительные атрибуты. В целом несоответствие между кредитами означает, что сопоставление отдельного покупателя с соответствующим поставщиком является трудоемким и неэффективным процессом, проводимым на внебиржевой основе.

Подбор покупателей и поставщиков был бы более эффективным, если бы все кредиты можно было описать с помощью общих характеристик. Первый набор функций связан с качеством. Критерии качества, изложенные в «основных углеродных принципах», послужат основой для проверки того, что углеродные кредиты представляют собой подлинное сокращение выбросов. Второй набор характеристик будет охватывать дополнительные атрибуты углеродного кредита. Стандартизация этих атрибутов в общей таксономии поможет продавцам продавать кредиты, а покупателям – находить кредиты, отвечающие их потребностям.

На добровольном углеродном рынке неоднородность углеродных кредитов означает, что кредиты определенных типов продаются в слишком малых объемах, чтобы генерировать надежные ежедневные ценовые сигналы. Более единообразные квоты на выбросы углерода позволили бы консолидировать торговую деятельность вокруг нескольких типов кредитов, а также способствовали бы повышению ликвидности на биржах.

После установления основных углеродных принципов и стандартных атрибутов, описанных выше, биржи могут создавать «эталонные контракты» для торговли углеродом. Базовые контракты будут объединять основной контракт, основанный на основных углеродных принципах, с дополнительными атрибутами, которые определяются в соответствии со стандартной таксономией и оцениваются отдельно. Основные контракты упростят для компаний такие вещи, как одновременная покупка большого количества углеродных кредитов: они могут делать заявки на кредиты, которые соответствуют определенным критериям, и рынок будет агрегировать меньшие количества кредитов, чтобы соответствовать их заявкам.

Еще одним преимуществом эталонных контрактов было бы определение четкой ежедневной рыночной цены. Даже после разработки эталонных контрактов многие стороны будут продолжать совершать внебиржевые сделки (OTC). Цены на кредиты, торгуемые с использованием эталонных контрактов, могут стать отправной точкой для переговоров по внебиржевым сделкам, при этом цены на другие атрибуты будут оцениваться отдельно.

Устойчивая и гибкая инфраструктура позволила бы добровольному углеродному рынку эффективно функционировать: он позволял бы проводить листинг в больших объемах и торговать ссылочными контрактами, а также контрактами, отражающими ограниченный, последовательно определенный набор дополнительных атрибутов. Это, в свою очередь, поддержит создание продуктов структурированного финансирования для разработчиков проектов.

Также необходима пост-торговая инфраструктура, включающая клиринговые палаты и мета-реестры. Расчетные палаты будут поддерживать развитие фьючерсного рынка и обеспечивать защиту от дефолта контрагента. Мета-реестры будут предоставлять покупателям и поставщикам услуги и позволяют создавать стандартизированные номера выпуска для отдельных проектов (аналогично Международному идентификационному номеру ценных бумаг или ISIN на рынках капитала).

Кроме того, развитая инфраструктура данных будет способствовать прозрачности справочных и рыночных данных. Подробные и своевременные данные необходимы для всех экологических рынков и рынков капитала. Прозрачные справочные и рыночные данные сейчас недоступны, потому что доступ к данные ограничены, а внебиржевой рынок трудно отследить. Покупатели и поставщики получат выгоду от новых служб отчетности и аналитики, которые объединяют общедоступные справочные данные из нескольких реестров через API.

Поиск эффективных способов для покупателей углеродных кредитов сигнализировать о своем будущем спросе поможет разработчикам проектов увеличить предложение углеродных кредитов. Долгосрочные сигналы спроса могут поступать в виде обязательств по сокращению выбросов парниковых газов или предварительных соглашений с разработчиками проектов о покупке углеродных кредитов для будущих проектов. Среднесрочный спрос может регистрироваться в реестре обязательств по покупке углеродных кредитов.

Другие потенциальные способы продвижения сигналов спроса включают последовательные, широко принятые руководящие принципы для компаний по допустимому использованию углеродных кредитов для компенсации выбросов; более широкое отраслевое сотрудничество, при котором консорциумы компаний могут согласовывать свои цели по сокращению выбросов или устанавливать общие цели; и более совершенные стандарты и инфраструктура для разработки и продажи ориентированных на потребителей углеродных кредитов.

Ограничение роста глобальной температуры до 1,5 градусов по Цельсию потребует быстрого и резкого сокращения чистых выбросов парниковых газов. Хотя компании и другие организации могут в значительной степени достичь необходимого сокращения за счет внедрения новых технологий, источников энергии и методов работы, многим потребуется использовать углеродные кредиты в дополнение к своим собственным усилиям по сокращению выбросов для достижения нулевых чистых выбросов. Устойчивый и эффективный добровольный рынок углеродных кредитов облегчил бы компаниям поиск надежных источников углеродных кредитов и завершение транзакций за них. Не менее важно то, что такой рынок мог бы передавать сигналы покупательского спроса, что, в свою очередь, побуждало бы продавцов увеличивать предложение кредитов. Допуская более широкую компенсацию выбросов углерода, добровольный углеродный рынок будет способствовать продвижению к низкоуглеродному будущему.

Источник: www.mckinsey.com, Christopher Blaufelder